香港最快开奖结果直播
英科医疗:创业板公开发行可转换公司债券跟踪
更新时间:2019-10-17

  经审计的 2018年财务报表、未经审计的 2019年上半年度财务报表及相关经营

  本次债券募集资金扣除发行费用后全部用于年产 110.8亿只( 1108万箱)

  高端医用手套项目(简称“该项目”或“项目”),项目投资总额 7.43亿元。

  目前该项目处于建设初期,公司在募集资金到位前已使用其自有资金投入 1.24

  发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。 2019年,“稳就业、稳金

  对卫生事业的财政投入,医疗服务行业发展迅速。 2008年,我国卫生总费用

  首次突破万亿元,达到 1.45万亿元。近年来我国卫生费用总规模持续增长,

  其占 GDP的比重也在不断上升。根据国家卫生健康委员会公布的《 2018年我

  国卫生健康事业发展统计公报》,据初步核算, 2018年我国卫生总费用达 5.80

  万亿元,人均卫生总费用为 4148.1元,卫生总费用占 GDP百分比为 6.4%。

  年提升,个人支出比例逐年下降。 2005年,我国卫生总费用中个人卫生支出

  比重高达 52.5%,政府预算卫生支出和社会卫生支出分别仅占 17.9%和29.9%。

  到了 2018年个人卫生支出的比重下降到 28.7%,政府预算和社会卫生支出的

  器械市场整体规模的持续上升。近15年来,中国医疗器械市场销售规模由 2002

  年的 207亿元增长到 2018年的 5304亿元,年均增长率达 20%以上。我国医疗

  转移的地区。如今, PVC和丁腈医用检查手套的主要消费人口仍主要集中在欧、

  市场扩张。同时随着 PVC及丁腈手套取代乳胶手套, PVC手套和丁腈手套的

  等因素影响,这些行业仍以进口乳胶手套或者廉价低质量 PVC甚至 PE手套作

  定的质量管理体系认证或产品认证,如 FDA认证、 CE认证等,才能被准入目

  策略,其中境外采用 ODM模式。目前国外主要生产企业包括 Top Glove

  工业有限公司, 7153.KL),国内同行业生产企业除了该公司外还有上市公司蓝

  帆医疗股份有限公司( 002382.SZ)、中红普林医疗用品股份有限公司

  业企业中,公司已具有一定竞争优势, 2017年公司进入资本市场后,融资渠

  资料来源: Wind(三家海外公司的数据直接采用 Wind折算成人民币的标准报表数据)

  老护理机构、家庭日用及其他相关行业。2017 年7 月公司在深交所创业板上

  主营业务 行业归属 市场覆盖范围/核心客户 基础运营模式 业务的核心驱动因素

  2018 年及2019 年上半年度该公司实现营业收入分别为18.92 亿元和9.84

  亿元,2018 年收入增幅由上年度的47.96%下降至8.12%,主要系部分产品销

  最主要的收入来源,同期公司主营业务毛利率分别为24.94%和24.31%,较以

  图表 7. 2016 年以来公司主营业务收入与盈利情况(单位:亿元、%)

  入占医疗防护类产品收入的95%以上,防护服、PE 手套、乳胶手套等其他医

  司生产线一直处于接近饱和生产的状态,截至2018 年末,公司共拥有59 条

  Y206 型高端多功能型电动轮椅等项目上掌握了规模化生产技术。2018 年公司

  套所需原材料主要为PVC 粉、DINP/DOTP 增塑剂、降粘剂,生产丁腈手套所

  需原材料主要为丁腈胶乳及30 多种相关辅料,2018 年公司对于前五大供应商

  该公司主要原材料PVC 粉、丁腈胶乳和DINP/DOTP 增塑剂均为石油相关

  手套销售价格下降,2016-2018 年丁腈手套价格稳步增长,2019 年出现下降,

  从销售区域看,该公司在美国地区的销售占比最大,2016-2019 年上半年

  户则采用预收 30%货款,尾款货到后支付的方式,信用账期一般一个月至六个

  出口业务风险。公司出口结算货币多为美元, 2018年公司汇兑损益 -2,247.35

  万元, 2019年上半年公司汇兑损益 344.43万元,面临了较大的汇率波动风险。

  2018年 9月 19日该公司发布了《山东英科医疗用品股份有限公司关于美

  国对 2000亿美元产品加征关税对公司影响的说明》(简称“影响说明”),影响

  说明表示:根据美国最终确定实施的 2000亿美元加税清单,公司主要产品一

  征税名单中,但其在公司对美国销售收入中占比很小(冷热敷产品 2017年出

  口美国市场 4,797万元人民币,占公司销售收入 2.7%)不会对公司生产经营造

  2根据该公司提供的信息,公司目前的丁腈手套生产线运用较先进的工艺技术,所生产的丁腈

  手套产品绝大部分已达到医疗级手套的品质标准,工业级和医疗级丁腈手套基本仅在产品包装

  上有一定区别,因此在生产工艺上从工业级转为医疗级丁腈手套无需付出较高的转换成本,能

  够实现平滑对接。基于此,公司与采购工业级丁腈手套的客户协商变更为采购医疗级时占据主

  动优势。中美贸易摩擦发生以来,公司与相关客户展开积极沟通协商,目前, 2018年度采购丁

  腈手套工业级的 90%以上客户已明确愿意转为采购公司的丁腈手套医疗级,进行平滑过渡。

  2018年 9月丁腈手套工业级被加征关税以来,公司对美客户出口丁腈手套工业级收入及毛利占

  比已大幅降低, 2019年一季度收入占比已降至 1.44%,毛利占比降至 2.40%,对公司盈利能力

  该公司盈利几乎全部来源于经营收益, 2016~2018年及 2019年上半年度,

  公司经营收益分别为 1.00亿元、 1.63亿元、 1.94亿元和 0.82亿元,同期净利

  持续扩大,整体盈利水平较稳定, 2016~2018年及 2019年上半年度毛利率分

  用支出较为稳定, 2017年公司上市后,业务规模扩大,刚性债务规模增加,

  收入增幅维持相对稳定, 2016~2018年及 2019年上半年度期间费用率分别为

  该公司目前在建 /拟建项目包括“年产 280亿只( 2800万箱)高端医用手

  销科技园项目”,同时计划在越南设立生产型子公司。其中“年产 280亿只(2800

  项目名称投资类型预计总投资项目建设起止日期已投资金额目前建设进度投资资金来源

  江苏英科医疗产业基地项目生产区域扩建 3.5亿元未确定 0.3亿元 9%自筹

  该公司为民营上市公司,截至 2019年 6月末公司实收资本 1.98亿元,其

  3本次募投项目“年产 110.8亿只( 1108万箱)高端医用手套项目”系上述整体项目规划中的

  中自然人刘方毅 4持股比例 41.55%,为公司控股股东及实际控制人,公司自

  根据该公司 2019年 9月 27日公告,公司实际控制人刘方毅持有公司股

  份 0.82亿股,占公司总股本的 41.55%,已累计质押股份数为 0.31亿股,占

  其持有公司股份的比例为 37.16%,占公司总股本的比例为 15.44%;公司本

  次发行的可转债合计 470万张,其中刘方毅持有 41.51%,根据公司 2019年

  9月 10日及 9月 26日发布的公告,刘方毅减持部分其持有的可转债,截至

  2019年 9月 26日,刘方毅先生共计持有英科转债1,012,568张,占发行总量

  的 21.54%。公司具体产权状况详见附录二。此外,跟踪期内公司董事、监事

  根据该公司提供的《企业信用报告》(2019年 9月 4日)及相关资料,公

  各类债券还本付息公开信息披露 2019/9/24不涉及不涉及不涉及不涉及

  天健会计师事务所(特殊普通合伙)对该公司 2016-2018年财务报表进

  4除公司外,刘方毅主要投资企业为山东英科环保再生资源股份有限公司(简称“英科环保”),

  英科环保主要从事可再生 PS塑料回收、再生深加工业务,加工的产品为再生 PS塑料粒子,销

  产能、技改项目的推进,公司资金需求扩大。负债方面, 2016-2018年末及

  IPO上市,净募集资金 4.39亿元,资本实力得到较明显增强。 2016-2018年

  得益于 IPO发行后权益增厚, 2017年负债经营程度明显下降;但 2018年受

  末权益中实收资本及资本公积合计占比为 63.94%,较上年末的 74.01%降幅

  较大,权益稳定性降低。从近年来股利分配情况看, 2016年公司未进行现金

  分红,公司上市后对 2017年度实施现金分红金额(含税)为 0.15亿元, 2018

  从债务期限结构来看,该公司债务主要集中于流动负债, 2016-2018年末

  线项目陆续开工建设,整体资金缺口较大, 2018年公司短期借款规模大幅增

  加,当年末刚性债务金额由上年末的 3.05亿元上升至 8.79亿元,对于本次债

  购款、工程设备款等, 2018年末为 1.54亿元,近年来应收账款规模变化不大。

  金、限制性股票回购义务等,相关科目余额均不大。 2019年 6月末,受短期

  借款增长影响,公司期末刚性债务进一步增至 9.29亿元,在负债总额中的占

  跟踪期内该公司刚性债务仍以短期为主, 2018年末占比为 94.99%。公司

  刚性债务主要集中于银行借款,其中短期借款 7.71亿元,长期借款 0.44亿元;

  公司年末借款均为抵质押及保证担保借款。 2019年 6月末,公司短期借款增

  前融资方式相对单一,随着 2017年成功上市,以及可转债的发行有助于融资

  注:业务收支现金净额指的是剔除“其他”因素对经营环节现金流量影响后的净额;

  导致公司营业周期总体偏长。 2016-2018年和 2019年上半年度,公司营业收

  该公司 2016-2018年及 2019年上半年度业务现金收支净额分别为 1.93亿

  元、 3.75亿元、 2.98亿元和 1.94亿元。得益于业务规模的不断扩大,公司业

  量净额分别为 0.81亿元、 2.48亿元、 1.86亿元和 1.31亿元,持续保持净流入

  下,公司 EBITDA逐年有所增长,对刚性债务及利息支出的保障度总体也有

  进,该公司存在持续的固定资产投资支出。同时 2017年以来,随着 IPO上

  理财,从而亦存在较大规模理财收支变动。 2016-2018年及 2019年上半年度,

  公司投资环节产生的现金流量净额分别为 -2.12亿元、 -3.81亿元、 -1.80亿元

  和-1.81亿元。后续来看,根据公司相关规划,将继续推进安徽濉溪年产 280

  亿只( 2800万箱)高端医用手套项目、江苏英科医疗产业基地项目等项目建

  发展所需资金。 2016-2018年及 2019年上半年度,公司筹资环节产生的现金

  流量净额分别为 1.51亿元、 3.33亿元、 2.60亿元和 1.74亿元。由于投资环节

  金流均呈现净流入状态。其中 2015年公司引入战略投资者, 2017年完成上

  近年来,该公司资产规模不断扩大, 2016-2018年末及 2019年 6月末分

  其他流动资产构成。 2017年上市以来公司经营规模扩大,货币资金存量也不

  断增加, 2018年末为 8.58亿元,占同期末流动资产的 59.54%。随着公司近

  2018年末公司应收账款及应收票据为 3.14亿元,基本为应收账款;年末前五

  名应收账款合计占应收账款余额的比例为 30.48%。公司预付款项主要系预付

  的原材料采购款。公司 2018年末存货为 2.07亿元,其中原材料、库存商品

  和发出商品分别为 0.59亿元、 1.01亿元和 0.36亿元,其中发出商品为尚未报

  的生产模式, 2016-2017年存货未出现低于可变现净值的情况,未对存货计

  定资产和无形资产主要为生产用土地及厂房、设备等, 2018年末分别为 7.21

  亿元和 0.92亿元, 2018年末无形资产较上年末增幅较大主要系土地使用权增

  元, 2018年公司年产 58.8亿只高端医用手套项目完工结转,同时新增年产

  280亿只高端医用手套项目的投入, 2018年末该项目余额为 0.68亿元。此外,

  公司 2018年末其他非流动资产增至 0.73亿元,主要是土地预付款 0.53亿元,

  以及预付工程设备款、办公软件款增加所致。 2019年 6月末,公司流动资产

  14.15亿元,较上年末下降 1.81%,流动资产构成较上年末变化不大。

  所有权或使用权受到限制的资产方面, 2018年末该公司受限资产为 8.92

  亿元,占同期末资产总额的 36.78%,主要包括 3.09亿元货币资金、 4.14亿

  动比率和速动比率分别为 134.28%和 113.65%。公司刚完成上市,现金类资

  截至 2019年 6月末,该公司无重大未决诉讼、对外担保等或有负债事项。

  产销售部分 PVC手套,其它业务由下属各子公司具体负责运营。 2016-2018

  年和 2019年上半年度,公司本部营业收入分别为 2.63亿元、 2.93亿元、 2.66

  元,其中 2019年上半年度净利润较高系当期获得子公司现金分红 2亿元所致;

  同期经营性现金流净额分别为 0.50亿元、 0.14亿元、 0.20亿元和 -0.47亿元。

  截至 2018年末,该公司本部资产总额为 14.10亿元,其中流动资产 3.92

  亿元,主要为货币资金 2.98亿元;此外,应收票据及应收账款和其他应收款

  分别为 0.34亿元和 0.28亿元。公司非流动资产主要是对子公司的投资,同期

  末长期股权投资为 9.27亿元;此外,固定资产为 0.58亿元。同期末公司本部

  负债总额为 5.71亿元,基本集中于流动负债,其中短期刚性债务为 3.09亿元。

  公司本部同期末资产负债率为 40.43%,负债经营程度较低。 2019年 6月末,

  公司本部资产总额及负债总额分别为 15.27亿元和 5.24亿元,变化不大,期

  截至 2019年 6月末,该公司共取得金融机构授信 13.41亿元,未使用的

  资料来源:根据英科医疗所提供数据整理(截至 2019年 6月 30日)。

  行之日起六年,即自 2019年 8月 16日至 2025年 8月 15日。本次债券转股

  期自可转债发行结束之日( 2019年 8月 22日)起满 6个月后的第一个交易

  当期转股价格的 130%(含 130%)。2)当本次发行的可转债未转股余额不足

  注:表中数据依据英科医疗经审计的2016~2018 年度及未经审计的2019 年上半年度财务数据整理、计算。

  权益资本与刚性债务比率(%)=期末所有者权益合计/期末刚性债务余额×100%

  现金比率(%)=[期末货币资金余额+期末交易性金融资产余额+期末应收银行承兑汇票余额]/期末流动负债合计×100%

  利息保障倍数(倍)=(报告期利润总额+报告期列入财务费用的利息支出)/(报告期列入财务费用的利息支出+报告期资本化利息支出)

  营业周期(天)=365/{报告期营业收入/[(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/2]} +365/{报告期营业成本/[(期初存货余额+期末存货余

  总资产报酬率(%)= (报告期利润总额+报告期列入财务费用的利息支出)/[(期初资产总计+期末资产总计)/2]×100%

  净资产收益率(%)=报告期净利润/[(期初所有者权益合计+期末所有者权益合计)/2]×100%

  净资产收益率*(%)=报告期归属于母公司所有者的净利润/ [(期初归属母公司所有者权益合计+期末归属母公司所有者权益合计)/2]×100%

  营业收入现金率(%)=报告期销售商品、提供劳务收到的现金/报告期营业收入×100%

  经营性现金净流入量与流动负债比率(%)=报告期经营活动产生的现金流量净额/[(期初流动负债合计+期末流动负债合计)/2]×100%

  非筹资性现金净流入量与负债总额比率(%)=(报告期经营活动产生的现金流量净额+报告期投资活动产生的现金流量净额)/[(期初负债合

  EBITDA/利息支出[倍]=报告期EBITDA/(报告期列入财务费用的利息支出+报告期资本化利息)

  EBITDA/刚性债务[倍]=EBITDA/[(期初刚性债务余额+期末刚性债务余额)/2]

  注2. 刚性债务=短期借款+应付票据+一年内到期的长期借款+应付短期融资券+应付利息+长期借款+应付债券+其他具期债务

  注3. EBITDA=利润总额+列入财务费用的利息支出+固定资产折旧+无形资产及其他资产摊销

  AAA 级 发行人偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低

  AA 级 发行人偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低

  BBB 级 发行人偿还债务能力一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般

  注:除AAA、被“梓”掉的一代:谁限制了起名的想象力?,CCC 及以下等级外,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。

  AAA 级 债券的偿付安全性极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低。

  AA 级 债券的偿付安全性很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低。

  BBB 级 债券的偿付安全性一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般。

  BB 级 债券的偿付安全性较弱,白小姐一肖中特马免费资料!受不利经济环境影响很大,有较高违约风险。

  注:除AAA 级,CCC 级以下等级外,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。

  除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级机构、评级人员与评级对象不

  本评级机构与评级人员履行了评级调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、

  本跟踪评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断,未

  本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料,评级对象对其提供资料的

  本次跟踪评级的信用等级自本跟踪评级报告出具之日起至被评债券本息的约定偿付日有效。在被评

  债券存续期内,新世纪评级将根据《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象实施跟踪评级并形成结论,